東京の空を見上げながら、ふと気づくことがあります。
同じ「1万マイル」であっても、それは本当に同じ価値なのでしょうか——。
MBAとDBA (それぞれ経営管理学の修士号と博士号)を持つ僕ですが、今回は、日本を代表する二大航空会社である全日本空輸（ANA）と日本航空（JAL）のマイル制度を、「財務」というレンズから読み解いてみたいと思います。
■ マイルとは何か：企業から見た本質
まず大前提として、マイルは我々利用者にとっては「ご褒美」ですが、企業にとっては意味合いがまったく異なります。
マイル ＝ 将来、無料または割引で座席を提供する義務
つまり、会計上においてマイルは繰延収益（負債）として扱われます。
両社の違いは、すべてこの「負債をどう捉えるか」から始まります。
■ ANA：空を飛ぶためのマイル
全日本空輸（ANA）の思想は、実に端正でシンプルです。
マイル発行時：負債として計上
マイル使用時：収益として認識
この構造は、「マイルは、将来のフライトそのもの（未使用の搭乗券）」という解釈に立っています。
財務的には非常に保守的で、利益は後からついてくる形になります。マイルが発行されればされるほど負債も増えるという、極めて“運送業らしい”実直なモデルと言えるでしょう。
■ JAL：経済圏を回すマイル
一方で日本航空（JAL）は、少し異なる哲学を持っています。
マイル発行時：一部を即時収益化し、残りを負債計上
これは「マイルは発行時点で、すでに一部の価値が提供されている」という解釈です（※IFRS15に基づく「履行義務の分離」という考え方）。
さらに特徴的なのが、クレジットカード会社へのマイル販売です。この瞬間、マイルは単なる航空サービスの付随物から、「流通するポイント＝準通貨」へと変貌を遂げます。
■ 両者の違い：空を売るか、経済圏を売るか
ここで、両社の構造的な違いを俯瞰してみましょう。
ANAはマイルを「フライトの前払い」と定義し、「空を売る」ビジネスに重きを置いています。したがって、同社のマイルは負債としての性格が色濃く表れます。
一方のJALは、マイルを「流通する価値単位」と定義し、「経済圏を売る」というスタンスをとっています。その結果、JALのマイルはより通貨としての性格を強めていくのです。
■ なぜ「ANAは取りにくく、JALは回る」のか？
マイラーの間でよく言われる「ANAは特典航空券が取りにくい」という現場の声。実はこれ、財務的に見ると極めて合理的な現象です。
ANAにとってマイルの使用は「売上機会の放棄」を意味し、提供できる座席数には限りがあります。特にSFC（スーパーフライヤーズカード）などの上級会員が増えると、負債（マイル）を一斉に回収しようとする顧客が集中してしまいます。
結果として、「優良顧客であるほどマイルが使えない」という逆説が生まれるのです。
対するJALはどうでしょうか。
JALは外部（カード会社など）への販売による早期収益化や、ポイント流通の拡張を行っています。つまり、マイルを無理にフライトで消費させることよりも、経済圏の中で「回すこと」に重心を置いているのです。
そのため、特典の選択肢が広く、利用の回転が速いというユーザーの印象に直結しています。
■ 終わりに：答えは財布の中ではなく、財務の中にある
我々が日々一生懸命貯めているものは、単なるポイントではありません。
企業のバランスシートに刻まれた“未来の約束”
これこそがマイルの正体です。
そして、その約束をどう設計するかという思想の違いが、
ANAとJALの最も本質的な違いを生み出しています。
ちなみにANAの会員番号は「ANAマイレージクラブお客様番号」、JALは「JMB(JALマイレージバンク)お得意様番号」という違いがあるのだそうです。
企業の考え方の違いを垣間見る事ができますね。
空を飛ぶか、経済圏を回すか。
あなたがどちらのマイルを貯めるべきか——その選択のヒントは、意外にも財布の中ではなく、財務の中に隠されているのかもしれません。
Why Are ANA Award Tickets So Difficult to Book?
— Looking at Airline Miles Through the Lens of Finance
Sometimes, while looking up at the Tokyo sky, a thought suddenly occurs:
Is the same “10,000 miles” truly equal in value?
As someone who holds both an MBA and a DBA (Master and Doctorate in Business Administration), I wanted to examine the mileage systems of Japan’s two major airlines — All Nippon Airways and Japan Airlines — through the lens of finance.
■ What Are Miles, Really?
For customers, miles feel like rewards.
For corporations, however, they mean something entirely different.
Miles = an obligation to provide future seats for free or at a discount.
In accounting terms, miles are treated as deferred revenue — in other words, liabilities.
The differences between the two airlines begin precisely with how they interpret these liabilities.
■ ANA: Miles Designed to Fly
All Nippon Airways has an unusually clean and straightforward philosophy.
When miles are issued:
→ They are recorded as liabilities.
When miles are redeemed:
→ Revenue is recognized.
This reflects the idea that miles represent future flights themselves — essentially unused airline tickets.
Financially, this is an extremely conservative structure.
The profit comes later.
The more miles issued, the larger the liabilities become.
In that sense, it is a remarkably sincere model, very characteristic of a transportation business.
■ JAL: Miles That Circulate an Economic Ecosystem
Japan Airlines approaches the matter somewhat differently.
When miles are issued:
→ Part is recognized immediately as revenue, while the remainder is recorded as a liability.
This reflects the accounting logic under IFRS 15:
part of the value is considered delivered at the moment the miles are issued.
Even more interesting is JAL’s large-scale sale of miles to credit card companies.
At that moment, miles cease being merely attached to airline services.
They begin transforming into circulating points — something closer to a quasi-currency.
■ The Fundamental Difference:
Selling Flights vs. Selling an Economic Ecosystem
Viewed structurally, the contrast becomes clear.
All Nippon Airways defines miles primarily as “prepaid flights.”
Its business remains centered on selling access to the sky itself.
As a result, miles retain a strong liability-like character.
Meanwhile, Japan Airlines increasingly treats miles as circulating units of value.
Its emphasis is less on flights themselves and more on building and expanding an ecosystem.
Consequently, JAL miles gradually take on stronger currency-like characteristics.
■ Why Does “ANA Feel Difficult While JAL Feels Fluid”?
Among mileage enthusiasts, one often hears:
“ANA award tickets are incredibly difficult to book.”
From a financial perspective, this is actually quite rational.
For All Nippon Airways, mile redemption effectively means giving up potential ticket revenue.
Available award seats are therefore inherently limited.
As elite members such as SFC (Super Flyers Card) holders increase, more customers simultaneously attempt to redeem accumulated liabilities.
The result is a paradox:
The better the customer,
the harder it becomes to use the miles.
What about Japan Airlines?
JAL places greater emphasis on circulation.
By monetizing miles early through external partners such as credit card companies and expanding the points ecosystem, the airline is less dependent on forcing redemption through flights alone.
This naturally creates the user perception that JAL offers broader redemption options and smoother circulation.
■ Conclusion:
The Answer Is Hidden Not in Your Wallet, but in Corporate Finance
What we diligently accumulate every day are not merely “points.”
They are promises about the future,
recorded on corporate balance sheets.
That is the true nature of miles.
And the differing philosophies behind how those promises are designed create one of the deepest distinctions between ANA and JAL.
Incidentally, even the membership terminology reflects this difference.
ANA uses:
“ANA Mileage Club Customer Number.”
JAL uses:
“JMB (JAL Mileage Bank) Preferred Customer Number.”
Even these small naming choices reveal subtle differences in corporate worldview.
One sells access to the sky.
The other builds an economic ecosystem.
Which miles should you collect?
Perhaps the answer lies not inside your wallet —
but inside the balance sheet.
